Стратегічні орієнтири » Якість фінансових послуг та інструментів » Вербицька Х.Я. Прогноз курсу акцій ПАТ «Донбасенерго» станом на 01.12.12р.
Информація до матеріалу
 (голосов: 0)
31-10-2012, 16:35

Вербицька Х.Я. Прогноз курсу акцій ПАТ «Донбасенерго» станом на 01.12.12р.

Категорія: Якість фінансових послуг та інструментів

Публічне акціонерне товариство «Донбасенерго» (ПАТ «Донбасенерго») є важливим елементом енергетичної системи України. Воно є найменшою тепловою енергогенеруючою компанією Великої четвірки («Дніпроенерго», «Центренерго», «Західенерго» та «Донбасенерго») за розміром встановленої потужності (3450 МВт) і виробництва електроенергії (7,1 млрд. кВт).
До складу компанії входять:
1. Старобешівська ТЕС
2. Слов'янська ТЕС
3. Електроремонт
4. Донбасенергоспецремонт
5. Донбасенергоналадка
6. Теплоелектропроект
7. Підприємство робітничого постачання «Енерготорг»
8. Підприємство автомобільного транспорту «Донбасенерго»
Електростанції і додатково обслуговуючі структурні одиниці призначені для виробництва електроенергії і тепла для власних потреб населення, для виконання налагоджувальних і ремонтних робіт, виконання проектних і науково - дослідних робіт для потреб енергопідприємств.
Прихід інвестора звісно забезпечить фінансування реконструкції та модернізації потужностей Донбасенерго, що нині є достатньо застарілими – зношеність складає більше 80%. Наразі керівництво компанії також проводить реконструкцію енергоблоків, але це відбувається дуже повільними темпами. Зокрема, нещодавно були перемаркеровані енергоблоки №4 та №11 Старобешевської ТЕС після їх реконструкції. В результаті чого енергетична потужність Донбасенерго зросла з 2730 МВт до 2795 МВт. Отже, енерго-генеруюча компанія має вже три конкурентоздатні енергоблоки: питомі витрати палива на енергоблоках зменшились до 400 гр. на кВт/г. в середньому, а 4-й блок наближається до 380 гр. на кВт/г.
Нещодавно Донбасенерго отримала кредитні кошти від Ощадбанку (400 млн. грн. на 5 років) для проведення реконструкції енерго-блоку №13 Старобешевської ТЕС, в той час як реконструкцію енергоблоку №4 цієї ж ТЕС здійснювали за свої обігові кошти.
У цьому ж році для Донбасенерго затверджено інвестиційну складову в розмірі 200,8 млн. грн. до тарифу на відпуск електроенергії для проведення реконструкції блоку на період з червня 2012 року до травня 2016-го. В розрахунку на один місяць інвестнадбавка складає 4,2 млн. грн. Хоч це і менша сума, ніж очікувалось керівництвом, але Донбасенерго нарешті отримала інвестиційну надбавку на повернення кредиту, тоді як інші генеруючі компанії мали її і раніше. Перший етап реконструкції додасть до терміну експлуатації енергоблоку 10 років, зменшить витрати палива та збільшить його потужність на 25-40 МВт. Другий етап – це сіркоочистка.
За півроку на станціях Донбасенерго виготовлено 4 636 млн. кВт/г. (+12%, 6 міс. 2012/6 міс. 2011). За цей же час виробництво електроенергії в цілому по Україні збільшилось на 3,6% порівняно з показниками минулого року. Обсяг виробництва е/е компанією у 2012 році очікується на рівні 9,1 млрд. кВт/г. (+3,7%, р/р), що є цілком реальним планом, зважаючи на піврічні результати.
Тарифи на е/е продану в ОРЕ та вироблену Донбасенерго зросли на 8% порівняно з аналогічним періодом минулого року, у травні – 641 грн. за 1 МВт/г. Прогнозна оптова ринкова ціна на електро-енергію на ОРЕ України на червень 2012 року збережена на рівні травня – 679,39 грн. за 1 МВт/г. Враховуючи наближення виборів до парламенту, не варто очікувати подальшого суттєвого зростання тарифів. Тому ми очікуємо, що оптова ринкова ціна на е/е на ОРЕ продовжуватиме триматись близько 680-700 грн. за 1 МВт/г. Але і такий рівень тарифів дозволить Донбасенерго отримати хороші фінансові показники у 2012 році, навіть маючи найменші тарифи серед інших генеруючих компаній.
Зважаючи на вищеописані фактори, акції ЕК «Донбасенерго» мають потенціал росту.
Акції ЕК «Донбасенерго» виглядають краще протягом останнього часу в координатах доходності, ніж ринок в цілому: менше знижуються, коли ринок падає, і навпаки – зростають сильніше при підскоку ринку. Вчора акції знизились на 1,1%, в той час як індекс УБ – на 1,5%. За рік акції переграють бенчмарк лише на 3,6 в.п.; за півроку – на 7,8 в.п.; за місяць – на 11,5 в.п. Зміну ціни акцій за останній рік можна побачити на даному графіку.
Вербицька Х.Я. Прогноз курсу акцій ПАТ «Донбасенерго» станом на 01.12.12р.

За обсягами торгів акції емітента є найслабшими в індексній корзині, але другими після Центренерго в енергетичній галузі та першими порівняно з іншими емітентами ринку заявок, в тому числі і вагонобудівниками, і гірничо-збагачувальними комбінатами. Акції вагонобудівників і ГЗК мають втричі менші обсяги торгів, при тому що їх free float у грошовому вираженні відповідає аналогічному показнику Донбасенерго. Обсяг угод Донбасенерго у грошовому вираженні за останній рік складає 149 млн. грн. (без урахування угод РЕПО); за останні три місяці – 17 млн. грн.
На наш погляд, наразі акції є цікавими учасникам ринку переважно за рахунок очікувань близької приватизації державної частки акцій у розмірі 60,8%. Станом на 29.10.2012 року, максимальна ціна купівлі однієї акції становила 16,24 грн., а мінімальна ціна продажу 18,65 грн. На нашу думку, станом на 01.12.2012 року, ціна за одну акцію може коливатися в межах від 16,05 грн до 19 грн.

Посилання: Екф-46с

Дорогий відвідувач, Ви зайшли на сайт як незареєстрований користувач.
Рекомендуємо Вам зареєструватися або ввійти на сайт під своїм ім'ям.

Архів новин

Июнь 2022 (30)
Май 2022 (25)
Апрель 2022 (1)
Март 2022 (1)
Февраль 2022 (1)
Декабрь 2021 (4)
^