© Яремик М.М., 2015
ЛНУ імені Івана Франка, Екф-43с
Прогноз курсу акцій ПАТ "Укрнафта" станом на 01.12.2015
ПАТ «Укрнафта» - одна з найбільших українських нафтогазових компаній, що контролює низку першокласних активів у нафтогазовій галузі. Частка товариства у загальному видобутку нафти з газовим конденсатом в Україні в 2014 році складає 69,2%, частка у загальному видобутку газу – 8,6%. На балансі бурових управлінь ПАТ «Укрнафта» перебуває 58 бурових установок. ПАТ «Укрнафта» володіє однією з найбільших в Україні мереж заправних станцій, присутньою у більшості регіонів країни. Станом на 31.12.2014 р. ПАТ «Укрнафта» експлуатувала 537 АЗС. 50% + 1 акція компанії належить НАК «Нафтогаз України». Акції ПАТ «Укрнафти» котируються на «Українській біржі» (Київ) та включені до індексу УБ, що є головним показником активності ринку акцій України. Нещодавно відбулись зміни у керівництві ПАТ «Укрнафта» і новим головою правління став британець Марк Роллінз. Проте, реформування кадрової політики компанії ще не закінчилось, а її оптимізація і перерозподіл має посприяти зниженню витрат бізнесу.
На рисунку зображено динаміку рівня цін на акції ПАТ «Укрнафта» протягом серпня-жовтня 2015 року. Спостерігається зниження курсу акцій компанії протягом аналізованого періоду. На таку тенденцію можуть вплинути ряд факторів, як падіння цін на нафту на світовому ринку, рівень видобутку нафти та зміна у запасах компанії, ослаблена економіки в країні, нестабільна політична ситуація в країні, інфляція.
Зараз світові ціни коливаються в діапазоні 43-49 доларів за барель, який став основним з початку вересня. Як зазначив голова правління ПАТ «Укрнафта», що при світових цінах на нафту нижче 40 доларів за барель компанія не зможе генерувати прибуток, адже всі кошти йтимуть на поточні витрати і заробітну плату. При цьому Роллінз зазначив, що це також залежить і від податкових ставок. Зміна податкової політики в частині зменшення рентних платежів на видобуток нафти сприятиме збільшенню обсягу видобутку нафти.
При зменшенні видобутку нафти та газу на 11,2% і 13,2% відповідно, за 9 місяців 2015 року, порівняно із аналогічним періодом 2014 року, прибуток від ведення основної діяльності за цей період склав 4,06 млрд. грн., що на 150 млн. грн. більше ніж за 6 місяців 2015 року. Фактор, який суттєво вплинув на рівень прибутку – операція із взаємозаліку вартості газу проти дивідендів на суму 2,6 млрд. грн. Попри це ПАТ «Укрнафта» має труднощі з погашення заборгованості за податковими платежами, яка станом на 22 жовтня становить 9,552 млрд. грн. Крім того, компанія ще винна державі понад 1,8 млрд. грн. дивідендів за 2011-2013 роки. У той же час 9 жовтня ПАТ «Укрнафта» повністю розрахувалася з держбюджетом по дивідендах за 2014, перерахувавши державі 630 млн. грн. Згідно з опублікованою в ЗМІ довідкою СБУ, ПАТ «Укрнафта» до кінця року повинна виплатити в бюджет близько 14 млрд. грн. боргів за податковими платежами, рентою і дивідендах, у той час як на рахунках компанії всього 4,4 млрд. Разом з тим, зазначив Роллінз, компанія отримує недостатньо коштів для інвестування у своє майбутнє або для виплат попередніх боргів. В серпні 2015 року ПАТ "Укрнафта" підписала з ДФС угоду про реструктуризацію боргу на 5 місяців під 36% річних, що становить 1,792 млрд. грн., а вже у жовтні голова ДФС повідомив про розірвання угоди про реструктуризацію боргу ПАТ "Укрнафти".
У найближчій перспективі ПАТ "Укрнафта" може виставити на торги власну мережу автозаправних станцій. За даними ревізійної комісії підприємства, саме роздрібна мережа ПАТ "Укрнафти" формально ставала основним джерелом збитків всієї компанії. ДФС в рамках виконання договору про реструктуризацію боргу ПАТ "Укрнафти" провела опис майна компанії для забезпечення податкової застави, включаючи нерухомість, газопереробні заводи, свердловини і товарну продукцію компанії "Укрнафта" на суму 9,278 млрд. грн в рамках стягнення заборгованості за податковими зобов'язаннями зокрема, оцінивши АЗС компанії в 2,270 млрд. грн.
Виходячи з усіх вищезгаданих фактів діяльності ПАТ «Укрнафта» та факторів, які впливають на ціну акції, я вважаю, що курс акцій компанії станом на 1 грудня 2015 року буде знаходитись в межах від 208 до 218 грн.
ЛНУ імені Івана Франка, Екф-43с
Прогноз курсу акцій ПАТ "Укрнафта" станом на 01.12.2015
ПАТ «Укрнафта» - одна з найбільших українських нафтогазових компаній, що контролює низку першокласних активів у нафтогазовій галузі. Частка товариства у загальному видобутку нафти з газовим конденсатом в Україні в 2014 році складає 69,2%, частка у загальному видобутку газу – 8,6%. На балансі бурових управлінь ПАТ «Укрнафта» перебуває 58 бурових установок. ПАТ «Укрнафта» володіє однією з найбільших в Україні мереж заправних станцій, присутньою у більшості регіонів країни. Станом на 31.12.2014 р. ПАТ «Укрнафта» експлуатувала 537 АЗС. 50% + 1 акція компанії належить НАК «Нафтогаз України». Акції ПАТ «Укрнафти» котируються на «Українській біржі» (Київ) та включені до індексу УБ, що є головним показником активності ринку акцій України. Нещодавно відбулись зміни у керівництві ПАТ «Укрнафта» і новим головою правління став британець Марк Роллінз. Проте, реформування кадрової політики компанії ще не закінчилось, а її оптимізація і перерозподіл має посприяти зниженню витрат бізнесу.
На рисунку зображено динаміку рівня цін на акції ПАТ «Укрнафта» протягом серпня-жовтня 2015 року. Спостерігається зниження курсу акцій компанії протягом аналізованого періоду. На таку тенденцію можуть вплинути ряд факторів, як падіння цін на нафту на світовому ринку, рівень видобутку нафти та зміна у запасах компанії, ослаблена економіки в країні, нестабільна політична ситуація в країні, інфляція.
Зараз світові ціни коливаються в діапазоні 43-49 доларів за барель, який став основним з початку вересня. Як зазначив голова правління ПАТ «Укрнафта», що при світових цінах на нафту нижче 40 доларів за барель компанія не зможе генерувати прибуток, адже всі кошти йтимуть на поточні витрати і заробітну плату. При цьому Роллінз зазначив, що це також залежить і від податкових ставок. Зміна податкової політики в частині зменшення рентних платежів на видобуток нафти сприятиме збільшенню обсягу видобутку нафти.
При зменшенні видобутку нафти та газу на 11,2% і 13,2% відповідно, за 9 місяців 2015 року, порівняно із аналогічним періодом 2014 року, прибуток від ведення основної діяльності за цей період склав 4,06 млрд. грн., що на 150 млн. грн. більше ніж за 6 місяців 2015 року. Фактор, який суттєво вплинув на рівень прибутку – операція із взаємозаліку вартості газу проти дивідендів на суму 2,6 млрд. грн. Попри це ПАТ «Укрнафта» має труднощі з погашення заборгованості за податковими платежами, яка станом на 22 жовтня становить 9,552 млрд. грн. Крім того, компанія ще винна державі понад 1,8 млрд. грн. дивідендів за 2011-2013 роки. У той же час 9 жовтня ПАТ «Укрнафта» повністю розрахувалася з держбюджетом по дивідендах за 2014, перерахувавши державі 630 млн. грн. Згідно з опублікованою в ЗМІ довідкою СБУ, ПАТ «Укрнафта» до кінця року повинна виплатити в бюджет близько 14 млрд. грн. боргів за податковими платежами, рентою і дивідендах, у той час як на рахунках компанії всього 4,4 млрд. Разом з тим, зазначив Роллінз, компанія отримує недостатньо коштів для інвестування у своє майбутнє або для виплат попередніх боргів. В серпні 2015 року ПАТ "Укрнафта" підписала з ДФС угоду про реструктуризацію боргу на 5 місяців під 36% річних, що становить 1,792 млрд. грн., а вже у жовтні голова ДФС повідомив про розірвання угоди про реструктуризацію боргу ПАТ "Укрнафти".
У найближчій перспективі ПАТ "Укрнафта" може виставити на торги власну мережу автозаправних станцій. За даними ревізійної комісії підприємства, саме роздрібна мережа ПАТ "Укрнафти" формально ставала основним джерелом збитків всієї компанії. ДФС в рамках виконання договору про реструктуризацію боргу ПАТ "Укрнафти" провела опис майна компанії для забезпечення податкової застави, включаючи нерухомість, газопереробні заводи, свердловини і товарну продукцію компанії "Укрнафта" на суму 9,278 млрд. грн в рамках стягнення заборгованості за податковими зобов'язаннями зокрема, оцінивши АЗС компанії в 2,270 млрд. грн.
Виходячи з усіх вищезгаданих фактів діяльності ПАТ «Укрнафта» та факторів, які впливають на ціну акції, я вважаю, що курс акцій компанії станом на 1 грудня 2015 року буде знаходитись в межах від 208 до 218 грн.
