Прогноз ціни акцій ПАТ"Донбасенерго" станом на 1 грудня
УДК 36 ©
Перебийносюк К.А.
31.10.2011
Львський ЛНУ ім.І Франка Екф-49с
Акції «Донбасенерго»продовжують відставати від індексу УБ.Крім того, після істотного відскоку цін акцій Дніпроенерго і Західенерго у зв'язку із затвердженням стартових цін продажу приватизаційних пакетів акцій останніх двох енергетичних компаній, акції Донбасенерго на сьогодні знаходяться на останньому місці в секторі по прибутковості. Все ж таки, за останній місяць акції емітента знижувалися на рівні з індексом УБ і акціями Центренерго. З цього можна зробити висновок, що через слабку ліквідності на ринку, акції Донбасенерго знижуються першими і сильніше під час низхідного тренда.
Прогнозна оптова ринкова ціна на електроенергію на ОРЕ Україні в жовтні 2011 залишилася на рівні 596,48 грн. за 1 МВт (без ПДВ), що на 18,7% більше в порівнянні з початком 2011 року. Ціна не змінюється, починаючи з травня цього року. При цьому свій план щодо підвищення цін на електроенергію в 2011 році НКРЕ вже виконав (+15-17% 2011/2010). За перші вісім місяців середній тариф на електроенергію для Донбасенерго склав 520 грн. / МВт., Що на 25% вище в порівнянні з аналогічним періодом минулого року. Тарифи на електроенергію виробництва Донбасенерго близькі до показників Центренерго, при цьому вони менше в порівнянні з іншими енергетичними компаніями.Від Дніпроенерго тарифи відрізняються незначно, але в порівнянні з Східенерго і Західенерго для Донбасенерго тарифи на електроенергію нижче на 8% і 12% відповідно.
На сьогодні, тарифи для населення залишаються нижче економічно обгрунтованих рівнів і є одними з найнижчих в Європі. Тому, зростання тарифів на електроенергію буде відбуватися і далі, але слід враховувати реформування ринку вугілля, що зменшить позитивний ефект для теплової генерації від зростання тарифів.
Враховуючи збільшення обсягів виробництва і зростання тарифів на електроенергію в 2011 році, слід очікувати поліпшення фінансових показників Донбасенерго, що вже можна простежити в першому півріччя 2011 року. За результатами першого півріччя 2011 року рентабельність EBITDA виросла з -5% (1 п. 2010) до 4% (1 п. 2011).
На сьогоднішній день акції компаній енергетичного сектора, особливо Донбасенерго, котируються дуже дешево по відношенню до вартості заміщення:
EV / Capacity $ 50 на кВт потужності, що в 20 разів менше вартості спорудження таких мереж. Також і з точки зору дохідного методу і методу порівняння, акції емітента мають потенціал зростання. Крім того, слід зазначити, що горизонт привабливості інвестування в акції сектора наблизився, враховуючи позитивні зрушення в галузі.
Проаналізувавши описане вище, а також тенденції ринку електроенергії можна зробити висновок, що вартість акцій на період 1 грудня 2011 року становитиме буде в діапазоні від 23,45 до 25,5
УДК 36 ©
Перебийносюк К.А.
31.10.2011
Львський ЛНУ ім.І Франка Екф-49с
Акції «Донбасенерго»продовжують відставати від індексу УБ.Крім того, після істотного відскоку цін акцій Дніпроенерго і Західенерго у зв'язку із затвердженням стартових цін продажу приватизаційних пакетів акцій останніх двох енергетичних компаній, акції Донбасенерго на сьогодні знаходяться на останньому місці в секторі по прибутковості. Все ж таки, за останній місяць акції емітента знижувалися на рівні з індексом УБ і акціями Центренерго. З цього можна зробити висновок, що через слабку ліквідності на ринку, акції Донбасенерго знижуються першими і сильніше під час низхідного тренда.
Прогнозна оптова ринкова ціна на електроенергію на ОРЕ Україні в жовтні 2011 залишилася на рівні 596,48 грн. за 1 МВт (без ПДВ), що на 18,7% більше в порівнянні з початком 2011 року. Ціна не змінюється, починаючи з травня цього року. При цьому свій план щодо підвищення цін на електроенергію в 2011 році НКРЕ вже виконав (+15-17% 2011/2010). За перші вісім місяців середній тариф на електроенергію для Донбасенерго склав 520 грн. / МВт., Що на 25% вище в порівнянні з аналогічним періодом минулого року. Тарифи на електроенергію виробництва Донбасенерго близькі до показників Центренерго, при цьому вони менше в порівнянні з іншими енергетичними компаніями.Від Дніпроенерго тарифи відрізняються незначно, але в порівнянні з Східенерго і Західенерго для Донбасенерго тарифи на електроенергію нижче на 8% і 12% відповідно.
На сьогодні, тарифи для населення залишаються нижче економічно обгрунтованих рівнів і є одними з найнижчих в Європі. Тому, зростання тарифів на електроенергію буде відбуватися і далі, але слід враховувати реформування ринку вугілля, що зменшить позитивний ефект для теплової генерації від зростання тарифів.
Враховуючи збільшення обсягів виробництва і зростання тарифів на електроенергію в 2011 році, слід очікувати поліпшення фінансових показників Донбасенерго, що вже можна простежити в першому півріччя 2011 року. За результатами першого півріччя 2011 року рентабельність EBITDA виросла з -5% (1 п. 2010) до 4% (1 п. 2011).
На сьогоднішній день акції компаній енергетичного сектора, особливо Донбасенерго, котируються дуже дешево по відношенню до вартості заміщення:
EV / Capacity $ 50 на кВт потужності, що в 20 разів менше вартості спорудження таких мереж. Також і з точки зору дохідного методу і методу порівняння, акції емітента мають потенціал зростання. Крім того, слід зазначити, що горизонт привабливості інвестування в акції сектора наблизився, враховуючи позитивні зрушення в галузі.
Проаналізувавши описане вище, а також тенденції ринку електроенергії можна зробити висновок, що вартість акцій на період 1 грудня 2011 року становитиме буде в діапазоні від 23,45 до 25,5
[img]http://fs142.www.ex.ua/show/385770372427/18062057/18062057.jpg?800[/img]
