Стратегічні орієнтири » Сучасні тенденції фінансового ринку 2011 » Чуківський П. Тенденції ринку державних облігацій в Україні у 2011 році.
Информація до матеріалу
 (голосов: 2)
16-11-2011, 20:20

Чуківський П. Тенденції ринку державних облігацій в Україні у 2011 році.

Категорія: Сучасні тенденції фінансового ринку 2011

УДК 336
© Чуківський П., 2011
ЛНУ імені Івана Франка, Екф-46с

Тенденції ринку державних облігацій в Україні у 2011 році.


Державні облігації - цінні папери які випускаються від імені держави в цілому, або від імені окремого державного органу. Зокрема, облігації від імені держави емітують Центральний Банк, Міністерство Фінансів, чи інший орган державної виконавчої влади. Облігації державних органів емітуються цим же органом. Облігації від імені держави випускають для отримання додаткового фінансування важливих державних програм, які потребують бюджетного фінансування. Варто також зазначити, що державні облігації найменш ризикові, оскільки їх повернення інвесторам гарантується державою.

Розрізняють також різні за терміном державні облігації, зокрема:
- Казначейські векселі – короткотермінові – до 1 року
- Казначейські ноти – середньо термінові – від 1 до 10 років
- Казначейські облігації – довготермінові – від 10 до 30 років. [1]

2011 рік розпочався поступовим нарощуванням обсягів та зростанням середньозваженої дохідності, які що правда, були на нижчому рівні ніж в відповідному періоді 2010 року. Так, у січні 2011 року Міністерство фінансів України розмістило ОВДП на загальну суму 2 805,45 млн. грн. з середньозваженою дохідністю 7,85%, у лютому 2011 року - на суму 3 032,18 млн. грн. з середньозваженою дохідністю 8,24%, у березні 2011 року - 9 665,08 млн. грн. з середньозваженою дохідністю 9,35%. Для порівняння: у січні 2010 року - 166,82 млн. грн., середньозважена дохідність - 22,32% річних; у лютому 2010 року - 5 665,27 млн. грн., середньозважена дохідність - 18,64% річних; у березні - 13 199,7 млн. грн., середньозважена дохідність - 12,08% річних. [2] Графічно тенденція ринку подана на графіку нижче (Рис.1):
Чуківський П. Тенденції ринку державних облігацій в Україні у 2011 році.
Рис.1

За І квартал 2011 року розміщено ОВДП на суму 15 502,70 млн. грн.

Протягом січня-лютого 2011 року з розміщених обсягів ОВДП залучено до бюджету 5 837,63 млн. грн., або 100% розміщення. Однак в березні 2011 року з 9 665,08 млн. грн. розміщених ОВДП залучено до бюджету на 5 000 млн. грн. менше, які були випущені для збільшення формування статутного капіталу НАК «Нафтогаз України». Середньозважена дохідність, за якою було залучено кошти до бюджету шляхом розміщення ОВДП, протягом січня - лютого 2011 року становила дохідності, за якого Мінфін розміщував ОВДП, тобто 7,85% та 8,24% відповідно. У березні 2011 року середньозважена ставка дохідності ОВДП, шляхом розміщення яких було залучено кошти до бюджету, становила 9,18% проти 9,35% за якими ОВДП було розміщено [2]. Графічно результати залучення коштів до бюджету подані нижче (Рис.2):
Чуківський П. Тенденції ринку державних облігацій в Україні у 2011 році.
Рис.2

Основним місцем проведення операцій з ОВДП у І кварталі 2011 року була фондова біржа ПФТС, на яку припало ~ 82% всіх угод. До рейтингу ФБ ПФТС за результатами І кварталу 2011 року потрапило 39 ОВДП
На вторинному ринку покращення ситуації пов’язано насамперед із зростанням первинного ринку ОВДП, а також із зниженою ризиковістю та рівнем дохідності, а також у зв’язку із стабілізацією курсу гривні. Ще однією причиною активізації вторинного ринку ОВДП стало те, що з 19 лютого 2010 року доступ до участі в аукціонах з їх первинного розміщення мають лише 15 банків - первинних дилерів. Решта бажаючих вкласти кошти в державні цінні папери змушена купувати їх на вторинному ринку [3].

Підсумовуючи, можна зробити висновок, що фондовий ринок України переживає етап піднесення, а отже і обіг ОВДП неодмінно покращиться. Проте слід не забувати про ймовірність нової хвилі фінансової кризи, про яку говорять фінансові експерти по всьому світу, а також афтершок ефектів після фінансової кризи 2007-2008 років, які властиві нашій економіці. Проте вже зараз можна стверджувати, що обіг державних паперів практично вийшов на рівень до кризового обігу, а також істотно покращився у порівнянні з 2008-2010 роками.

Література:

1.Цінні папери. Держані та місце облігації. – Електронний ресурс. // [Режим доступу: http://cinnipaperi.org.ua/derzhavni-ta-miscevi-obligaciji]
2.Національне рейтингова агентство «Рюрік». Аналітичний огляд фондового ринку України за І квартал 2011 року. – Електронний ресурс. // [Режим доступу: http://rurik.com.ua/our-research/branch-reviews/1189]
3. Національне рейтингова агентство «Рюрік». Фондовий ринок України: підсумки І кварталу 2011 року ключові тенденції розвитку – Електронний ресурс. // [Режим доступу: http://rurik.com.ua/our-research/branch-reviews/1189]

Pavlo Chukivskiy
Lviv Nation Ivan Franko University
Tendencies of the Government Securities Market in Ukraine in 2011.
After the financial crisis in 2007-2008, market ща government securities begins to recover its past performance. There is a good chance to reach the initial level this year.

Посилання: ОВДП, облігації, 2011, фондовий ринок.

Дорогий відвідувач, Ви зайшли на сайт як незареєстрований користувач.
Рекомендуємо Вам зареєструватися або ввійти на сайт під своїм ім'ям.
^