УДК 336
© Коновалова А.С., 2011
ЛНУ імені Івана Франка, Екф-48с, 2011
Хеджування валютних ризиків
Хеджування – це заходи, націлені на страхування ризиків на фінансових ринках.
Проблема управління ризиками, пов'язаними з ринковими коливаннями цін, мінімізацією втрат внаслідок несприятливих ринкових змін, може бути вирішена за допомогою попередньої оцінки ризику і хеджування (від англ. hedgimg - огородження, або страхування від можливих втрат). Для цього використовуються різні виробничі інструменти, якими оперують на біржовому і позабіржовому ринках, а механізм хеджування визначається як усунення (зменшення) ризику шляхом одночасного відкриття протилежних позицій на економічно пов'язаних ринках. [1]
Хеджування на підвищення, або хеджування на купівлю, являє собою біржову операцію з купівлі контрактів на певний термін або опціонів. Хедж на підвищення застосовується в тих випадках, коли необхідно застрахуватися від можливого підвищення цін (курсових коливань) у майбутньому. Він дозволяє встановити купівельну ціну набагато раніше, ніж був придбаний реальний контракт на обрану валюту чи акцію, якщо говорити про хеджинг на фондовому ринку. Припустимо, що ціна товару, в даному випадку береться курс валюти чи цінних паперів через три місяці зросте, а товар – контракт, потрібен буде саме через три місяці. Для компенсації втрат від непередбачуваного зростання ціни необхідно купити зараз за сьогоднішньою ціною терміновий контракт, пов'язаний з цим товаром, і продати його через три місяці в той момент, коли буде купуватися товар (валюта чи акція). Оскільки ціна на товар і на пов'язаний з ним строковий контракт змінюється пропорційно в одному напрямі, то куплений раніше контракт можна продати дорожче майже на стільки ж, на скільки зросте до цього часу ціна товару. Таким чином, хеджер, здійснює хеджування на підвищення, страхує себе від можливого підвищення ціни у майбутньому.[2]
Хеджування на зниження, або хеджування по продажу, - це біржова операція з продажем торгового контракту дія якого розрахована на певний термін. Хеджер, здійснює хеджування на зниження, передбачає здійснити в майбутньому продаж товару, і тому, продаючи на біржі терміновий контракт або опціон, він страхує себе від можливого зниження ціни у майбутньому. Припустимо, що ціна товару (курс валюти, цінних паперів) через три місяці знижується, а товар потрібно буде продавати через три місяці. Для компенсації можливих втрат від зниження ціни хеджер продає строковий контракт сьогодні за високою ціною, а при продажі свого товару через три місяці, коли ціна на нього впала, здійснює такого ж строкового контракту по ціні, що знизилася майже на стільки ж. Таким чином, хедж на пониження застосовується в тих випадках, коли товар необхідно продати пізніше.[2]
Для оцінки валютного ризику необхідно враховувати такі моменти:
• вид іноземної валюти, за якою проводяться розрахунки;
• сума валюти;
• період валютного ризику.
Для хеджера процедура хеджування пов’язана з такими прямими витратати як
комісійна винагорода біржі, на якій продається чи купується ф’ючерс, такі витрати прямопропорціні кількості обсягу проданих або куплених деривативів, проте комісійні частіше прив’язані до кількості угод. Досить цікавим є такий вид витрат, як варіаційна маржа, так як вона розраховується і списується на прикінці кожного торгового дня. І якщо на рахунку учасника торгів не вистачає коштів для сплати варіаційної маржі, то його позиції примусово закриваються, згідно біржових правил.
Ефективна стратегія хеджування здійснюється з метою трансформації ризику у форму, яка є позитивною для хеджера. Тобто має бути оптимальне співвідношення між паревагою та вартістю ризику. Для того що б прийняти рішення про хеджування, необхідно оцінити усі збитки, які можна понести у разі відмови від хеджування. Ефективне використання способів хеджування і похідних інструментів має у результаті прибуток за рахунок операцій хеджування.
Список використаних джерел:
1. Пузаненко В.В. ХЕДЖУВАННЯ ВАЛЮТНИХ РИЗИКІВ [Електронний ресурс] -- http://intkonf.org/puzanenko-vv-hedzhuvannya-valyutnih-rizikiv/
2. ХЕДЖУВАННЯ ВАЛЮТНИХ РИЗИКІВ [Електронний ресурс]-- http://allsocio.com.ua/index.php?option=com_content&view=article&id=151:2010-12-28-11-54-00&catid=41:2010-10-16-08-32-27&Itemid=10
© Коновалова А.С., 2011
ЛНУ імені Івана Франка, Екф-48с, 2011
Хеджування валютних ризиків
Хеджування – це заходи, націлені на страхування ризиків на фінансових ринках.
Проблема управління ризиками, пов'язаними з ринковими коливаннями цін, мінімізацією втрат внаслідок несприятливих ринкових змін, може бути вирішена за допомогою попередньої оцінки ризику і хеджування (від англ. hedgimg - огородження, або страхування від можливих втрат). Для цього використовуються різні виробничі інструменти, якими оперують на біржовому і позабіржовому ринках, а механізм хеджування визначається як усунення (зменшення) ризику шляхом одночасного відкриття протилежних позицій на економічно пов'язаних ринках. [1]
Хеджування на підвищення, або хеджування на купівлю, являє собою біржову операцію з купівлі контрактів на певний термін або опціонів. Хедж на підвищення застосовується в тих випадках, коли необхідно застрахуватися від можливого підвищення цін (курсових коливань) у майбутньому. Він дозволяє встановити купівельну ціну набагато раніше, ніж був придбаний реальний контракт на обрану валюту чи акцію, якщо говорити про хеджинг на фондовому ринку. Припустимо, що ціна товару, в даному випадку береться курс валюти чи цінних паперів через три місяці зросте, а товар – контракт, потрібен буде саме через три місяці. Для компенсації втрат від непередбачуваного зростання ціни необхідно купити зараз за сьогоднішньою ціною терміновий контракт, пов'язаний з цим товаром, і продати його через три місяці в той момент, коли буде купуватися товар (валюта чи акція). Оскільки ціна на товар і на пов'язаний з ним строковий контракт змінюється пропорційно в одному напрямі, то куплений раніше контракт можна продати дорожче майже на стільки ж, на скільки зросте до цього часу ціна товару. Таким чином, хеджер, здійснює хеджування на підвищення, страхує себе від можливого підвищення ціни у майбутньому.[2]
Хеджування на зниження, або хеджування по продажу, - це біржова операція з продажем торгового контракту дія якого розрахована на певний термін. Хеджер, здійснює хеджування на зниження, передбачає здійснити в майбутньому продаж товару, і тому, продаючи на біржі терміновий контракт або опціон, він страхує себе від можливого зниження ціни у майбутньому. Припустимо, що ціна товару (курс валюти, цінних паперів) через три місяці знижується, а товар потрібно буде продавати через три місяці. Для компенсації можливих втрат від зниження ціни хеджер продає строковий контракт сьогодні за високою ціною, а при продажі свого товару через три місяці, коли ціна на нього впала, здійснює такого ж строкового контракту по ціні, що знизилася майже на стільки ж. Таким чином, хедж на пониження застосовується в тих випадках, коли товар необхідно продати пізніше.[2]
Для оцінки валютного ризику необхідно враховувати такі моменти:
• вид іноземної валюти, за якою проводяться розрахунки;
• сума валюти;
• період валютного ризику.
Для хеджера процедура хеджування пов’язана з такими прямими витратати як
комісійна винагорода біржі, на якій продається чи купується ф’ючерс, такі витрати прямопропорціні кількості обсягу проданих або куплених деривативів, проте комісійні частіше прив’язані до кількості угод. Досить цікавим є такий вид витрат, як варіаційна маржа, так як вона розраховується і списується на прикінці кожного торгового дня. І якщо на рахунку учасника торгів не вистачає коштів для сплати варіаційної маржі, то його позиції примусово закриваються, згідно біржових правил.
Ефективна стратегія хеджування здійснюється з метою трансформації ризику у форму, яка є позитивною для хеджера. Тобто має бути оптимальне співвідношення між паревагою та вартістю ризику. Для того що б прийняти рішення про хеджування, необхідно оцінити усі збитки, які можна понести у разі відмови від хеджування. Ефективне використання способів хеджування і похідних інструментів має у результаті прибуток за рахунок операцій хеджування.
Список використаних джерел:
1. Пузаненко В.В. ХЕДЖУВАННЯ ВАЛЮТНИХ РИЗИКІВ [Електронний ресурс] -- http://intkonf.org/puzanenko-vv-hedzhuvannya-valyutnih-rizikiv/
2. ХЕДЖУВАННЯ ВАЛЮТНИХ РИЗИКІВ [Електронний ресурс]-- http://allsocio.com.ua/index.php?option=com_content&view=article&id=151:2010-12-28-11-54-00&catid=41:2010-10-16-08-32-27&Itemid=10
